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电厂日耗量受气温影响逐渐增加，国际动力煤价格已接近2021 年同期水平。供给方面，本周主产区煤矿整体供应稳定，多数煤矿库存处于高位。下游需求方面，随着各地气温不断升高，逐步进入迎峰度夏的旺季，南方八省电厂日耗量不断增长，库存开启高位下降，未来有望进一步缓减当前高库存压力。非电力用煤方面，水泥、化工等企业终端开工率一般，维持按需采购为主，需求复苏仍需一定时间。本周动力煤产地价格延续下跌态势，交易比较低迷，但港口煤价已出现阶段性探涨，本周港口库存均有所下降，截至6 月9 日，广州港Q6100神木块库提价1170 元/吨，周环比下降9.51%；京唐港山西产Q5500动力末煤平仓价780 元/吨，周环比上升1.30%。库存方面，截至6 月9 日，北方港口库存合计2744 万吨，较6 月2 日减少51 万吨，跌幅1.82%。此外，国际动力煤价整体呈下行趋势，截至5 月26 日，纽卡斯尔NEWC 报价146.78 美元/吨，已接近2021 年同期水平。

炼焦煤价格趋于止跌平稳状态，下游钢材出口持续升高。供给方面，主产区煤矿维持正常生产，供需相对宽松，产地价格与上周持平，港口价格小幅下降，整体市场趋于止跌平稳状态。下游焦炭经过连续十轮提降，焦企盈利空间收窄，部分陷入亏损的企业生产积极性下降，加之市场处于淡季，焦企出货缓慢，出现累库现象，但钢厂利润有所修复，生产积极性有所回升，前期低库存钢厂存在补库意愿。此外，海关总署最新数据显示，5 月份，中国出口钢材835.60 万吨，环比增5.3%，同比增7.7%；2023 年1-5 月份，中国出口钢材共3636.90万吨，同比增40.9%；今年前5 个月中国钢材出口额累计416.0 亿美元，同比增15.1%。钢材出口量持续升高，印证下游需求向好，未来炼焦煤需求有望提振。进口价格方面，截至6 月9 日，澳洲峰景主焦煤到岸价为240 美元/吨，周环比上升1.69%；蒙古甘其毛都口岸焦精煤场地价1350 元/吨，周环比下降4.26%；策克口岸1/3 焦煤场地价860 元/吨，周环比下降3.37%。

5 月全国进口煤炭3958.4 万吨，同比增长92.63%。海关总署6 月7日公布的数据显示，中国2023 年5 月份进口煤炭3958.4 万吨，较去年同期的2054.9 万吨增加1903.5 万吨，增长92.63%。较4 月份的4067.6 万吨减少109.2 万吨，下降2.68%。5 月份煤炭进口额为461200万美元，同比增长35.67%，环比下降7.61%。据此推算进口单价为116.51 美元/吨，同比下跌48.92 美元/吨 ，环比下跌6.21 美元/吨。

2023 年1-5 月份，全国共进口煤炭18205.9 万吨，同比增长89.6%；累计进口金额2316780 万美元，同比增长49.5%。

投资建议：重点关注陕西煤业、中国神华、山西焦煤、潞安环能。

风险提示：旺季需求不及预期，产量大幅增长、煤价大幅下跌等。

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